投行下调油价预期涨势不可持续，原油实际跌幅超想象

美国原油主力合约8月4日(周五)欧洲时段小幅下挫至49.09美元/桶；调查显示，因质疑原油库存的可持续性，投行们连续第三个月下调对油价的预期；不仅如此，如果考虑到美元今年以来的贬值，油价实际跌幅远超市场想象；美油迹象表明，油价将大幅走高，年内或最高升至53美元/桶附近；页岩油稳定作用料使油价围绕50美元弹性波动。

★华尔街投行连续第三个月下调油价预期，年内升幅料有限★
随着美国需求的增长和欧佩克的产量下降，美国充盈的原油库存开始下滑，高企的库存曾经打压油价三年之久；但有分析师认为，随着美国原油生产继续增长，库存下降的趋势可能会在今年晚些时候发生转变；最新调查显示，华尔街的投行们连续第三个月下调对油价的预期。

汇通网援引华尔街日报7月底对15家投资银行的调查结果，预计国际基准布伦特原油今年均价料为53美元/桶，这比6月调查的预期下降了2美元；银行们同时预计，WTI原油今年均价料为51美元/桶，这比上一次调查下降了1美元。

接受调查的银行们也降低了它们对明年油价的预期，预测布伦特原油2018年均价将为每桶55美元，这比6月调查的预期下降了2美元；预计WTI在2018年的均价将为每桶53美元，同样下降了2美元。

汇通网元易认为，截至发稿前，今年WTI原油主力合约均价为49.56美元/桶，按照华尔街日报51美元/桶的2017年均价预测，今年晚些时候，美国原油主力合约最高应升至52-53美元/桶附近。

★油价实际跌幅远超市场想象，后市恐难大幅上升★
众所周知，年内油价已经下滑，但很少人注意到，名义价格已经下滑的油价，实际跌幅远超市场想象，因为原油交易是以美元计价的，而美元的贸易加权价值2017年以来已经下跌了大约7%。

即使如此，仍没有迹象表明，原油的美元名义价格将大幅上升。虽然近期美国原油库存重新降至了5年平均区间之中，但有分析师认为，随着美国原油生产继续增长，这种趋势将会逆转。

其中一个原因在于，美国页岩油生产效率越来越高，各大原油巨头的盈亏平衡点均在下降，近日英国石油公司已将盈亏平衡点下调至47美元/桶，其成本的下降以为着将能够适应更低的价格，或将在同等价位生产更多原油。

最后，OPEC的减产纪律终于开始分崩离析，随着部分产油国产出开始上升，部分业内人士认为，OPEC可能并不不能完成200万桶/日的减产目标，这将限制油价升幅。

★页岩油的稳定性作用，将令油价围绕50关口弹性波动★
汇通网元易认为，由于美国页岩油生产商保本价在50美元附近，料将限制油价上行空间，未来一年内，油价围绕50美元上下震荡将成为“新常态”。

最新数据显示，美国页岩油保本价格徘徊于50美元关口附近；汇通网元易认为，当油价高于50美元时，将促进页岩油产出，进而打压油价；当油价低于50美元时，将打压页岩油产出，进而利好油价。因此，页岩油产业的存在，对于原油市场起到了稳定性作用，或将主导油价新常态，未来一年中多数时候，美国原油料将震荡于45-55美元区间。

英国石油公司CEO称，“我们现在可以看到价格弹性是怎样的，随着价格上涨到每桶52-53美元，我们开始看到原油生产活动增加；随着油价跌至45美元，我们开始看到原油生产活动受到抑制。展望2018年，达约45-55美元/每桶可能是一个很好的油价波动范围。